9.1 T+1 交易制度
当天买入，下一个交易日才能卖出。
对策略的影响：日内反转不可行、买入后必须承受隔夜风险、跌停时无法止损。
日频策略天然兼容 T+1（持仓至少隔一个交易日）。
9.2 涨跌停限制
- 主板：±10%（ST 股票 ±5%）
- 科创板/创业板：±20%
- 北交所：±30%
涨停买不到、跌停卖不掉——回测中尤其容易出问题。
9.3 交易成本
| 费用 | 费率 | 收取时机 |
|---|---|---|
| 印花税 | 0.05% | 卖出单边 |
| 佣金 | 0.01%~0.03%（最低 5 元） | 买卖双向 |
| 过户费 | 0.001% | 买卖双向（沪市） |
| 合计（单次完整换手） | 约 0.06%~0.09% |
交易频率对收益的侵蚀：
- 每月 1 次 → 年化成本 ~0.84%
- 每周 1 次 → 年化成本 ~3.64%
- 每天 1 次 → 年化成本 ~17.64%
9.4 流动性
衡量指标：成交量（越大越好）、换手率（>1% 避免无人关注）、买卖价差（越小流动性越好）。
流动性约束：小盘股可能买不到足够量、市场冲击可能推高成本。机构重仓股（日成交 > 10 亿）对手太强，散户应避开。
9.5 滑点
滑点 = 预期成交价和实际成交价的差异。
来源：买卖价差、市场冲击（大单推动价格）、延迟滑点。